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Volume Delta：主动买入与主动卖出的差
以aggressor side为标准计算买卖差，观察价格停滞区间内市价单的压力累积在哪一边。
普通成交量是那根K线内所有成交的总和，买入和卖出合成一个数字，无法区分。Volume Delta把其中主动买入和主动卖出的差单独拆出来。
买方吃掉盘口卖单而成交的交易（taker buy）是主动买入，卖方砸向买单而成交的交易（taker sell）是主动卖出。限价单要等别人来接才会成交，所以不被视为推动价格的一方。
信息差正是出在这个区分上。仅知道某根K线成交了1,200 BTC是不够的。在这1,200 BTC里，是哪一方主动冲击盘口，决定了接下来的价格方向。Volume Delta能提供最多信息的位置，是价格与Delta出现背离的地方。也就是价格几乎不动，Delta却单边累积的区间。
Tick rule的局限：哪种Delta才是真正的Delta
把Volume Delta用作信号之前，首先要弄清这个Delta是怎么计算的。
真正的Delta基于交易所的aggressor side标记。Binance、Bybit、OKX的trades API给每笔成交附上 is_buyer_maker 标记，为true时卖方是主动方，为false时买方是主动方。按这个标记分类得到的Delta，就是交易所记录的原始买卖流。
问题在于，不少散户图表工具用tick rule来估算Delta。Tick rule的做法是：成交价高于上一笔就归为买入，低于上一笔就归为卖出。
这种估算有三个缺陷。第一，成交价比上一笔高一个tick，并不总是主动买入在主导。第二，分不清限价单和市价单。卖方砸向买入限价单的成交，tick rule也可能归为买入。第三，同一档位上发生多笔成交时，分类变得模糊，会退回默认值。
这个差异会左右实际结果。有研究结果显示，用tick rule估算的Delta，与基于交易所aggressor标记的Delta只有七成左右一致。在不知道图表工具属于哪一种的情况下按Delta交易，就相当于有三成左右的时候，是在相信方向相反的数据。
TradingView的Volume Delta因交易所数据而异。在Binance、Coinbase这类公开aggressor side的交易所，用的是真正的Delta；在不公开的市场，则采用tick rule估算。足迹图平台（Sierra Chart、ATAS、Bookmap）通常使用真正的aggressor标记。
吸收与衰竭：价格停住期间出现的两种形态
价格不动、Delta却单边累积的位置，是市场上最少见、信息量最大的时刻。在这种位置，最常出现两种形态。
- 吸收（Absorption）：价格在某一水平守住不再下跌，而与该方向相反的Delta逐根累积。卖方积极砸向盘口卖出（负Delta在累积），价格却几乎不动，说明有人在把这些下跌的筹码全部接下来。关键在于，累积的是与推动价格一方相反符号的Delta，价格却守住了。个人投资者很难动用这样规模的资金，所以归根结底，这是大资金的买入信号。
- 衰竭（Exhaustion）：性质与吸收不同。与趋势方向同符号的Delta到达峰值之后，逐根减小。以上升趋势为例，买入Delta一度强力累积、把价格拉高，之后阳线虽然仍在延续，买入Delta的数值却越来越小。吸收是反向Delta在累积而价格仍守住；衰竭则是推动趋势的同向Delta本身在峰值之后耗尽。价格虽然还在高位，但继续上行所需的主动买入力量正在减弱，这是提前给出的预警信号。
2024年7月中旬，ETH在3,000美元附近的前期支撑位横盘了几天，这期间小时级CVD明显向右下方累积。卖出占优，价格却没有跌破那条线。这是吸收的典型表现，此后价格在三周内反弹到3,600美元。
吸收形态
ETH 1小时线在前期支撑位（例如3,000美元）附近横盘4小时以上的区间。同样这4小时里，每小时的Delta连续累积为负值，但价格以收盘价计并未跌破该支撑位。Delta转为正值，并且某根1小时K线的收盘价向上超出平均波动幅度，在这根K线的收盘价买入。止损放在该支撑位下方。价格以收盘价向下跌破支撑位，或再次有一小时以上负Delta累积时，视为吸收失败并平仓。
关键在于价格不动而Delta持续累积的时间长度。一两个小时的短暂Delta累积可能只是噪音。而持续4小时以上的吸收，是以小时为单位测得的买入意愿，出于偶然的概率明显较低。它与单根K线上的一时偏向是有区别的。
足迹图：K线内部的Delta分布
Volume Delta是按K线汇总，而足迹图（Footprint）还能显示K线内部各价位的买卖分布。它不把一根K线画成简单的蜡烛，而是在这根K线内成交过的每个价位上，用小数字标出买入和卖出成交量。
借助这些数据，可以确认Delta来自K线内的哪个位置。同样是阳线，K线上部卖出Delta较大的，是卖压在高处被吸收的位置；K线下部买入Delta较大的，是买盘在低处被吸收的位置，两者含义完全不同。没有足迹图的话，这两种情况看起来都是形状相同的阳线。仅凭CVD只能知道方向，看不到深度，足迹图则直接展示这个深度。
Delta背离：比价格背离快一步
CVD（Cumulative Volume Delta）是把Delta按时间顺序累加得到的线。CVD背离是价格创出新高，而CVD停留在低于前一个高点的位置的形态。
形态上与OBV背离相似，但更精细一级。OBV只看K线收盘的方向，把这根K线的全部成交量归到一侧。收盘价只比开盘价高一点，整根K线就被归为买入。而CVD直接看K线内买卖的比例。同样是阳线，K线内部是买入占优，还是卖出被吸收后买入只是小幅获胜，都会如实反映在CVD上。
这种精度的差异，使信号出现的时点不同。CVD背离通常比价格背离早出现一步。在价格图表和OBV都创出新高的那根K线上，CVD已经停住或开始略微下降，这种情况很常见。K线内部发生的卖出吸收，几乎不会体现在K线收盘价上，却会如实反映在CVD的K线内部分类里。
因此CVD背离是时间上领先一步的信号。也就是说，CVD背离是警告，价格结构被破坏或出现OBV背离，才是入场信号。
永续合约市场里Delta容易读错的原因
永续合约的买入Delta中，同时包含新开多仓和空头平仓。两者都是买方一侧的主动行为，所以以相同的符号累积，含义却完全不同。新开多仓是资金进场、价格向上的走势，空头平仓则是仓位被清理时短暂出现的轧空。
仅凭买入Delta无法区分这两者。要一起看的是持仓量（OI）。买入Delta与持仓量上升同时出现，是新开多仓（趋势延续）；买入Delta与持仓量下降同时出现，是空头平仓（平仓结束后可能反转）。卖出Delta同样按这种方式区分新开空仓和多头平仓。总之在永续合约市场，Delta要始终与持仓量一起看。
难以信任Delta的情况
成交量小的山寨币，一两笔大单就能左右整体，Delta的统计可信度较低。所以Delta只在BTC、ETH这类主流币和主要交易所才能稳定地使用。
不同时段还存在结构性的偏向。美股开盘时段、亚洲盘收盘时段，Delta向一侧倾斜的偏向会在数据中反复出现。只用绝对Delta值生成信号，就会把这种时段偏向误读为交易信号。应该与该时段平时的分布比较，看相对Delta。
第三是数据来源的一致性。Binance现货Delta和Binance永续Delta是不同的市场，把两者合并累积，得到的会是没有意义的线。必须一致地追踪同一个市场的Delta。
两件事同时吻合，Delta信号更可信
- Volume Profile (POC)：在成交量大量堆积的价位（Point of Control）上出现的Delta走势，意义最大。POC是市场重视该价位的痕迹，在这个位置出现的吸收，很可能是机构入场。反过来，POC之外的Delta噪音比例较高。
- 持仓量变化：在永续合约市场，把持仓量和Delta一起看，以区分新开仓与平仓。买入Delta与持仓量上升同时出现，视为趋势延续；买入Delta与持仓量下降同时出现，视为短期轧空。
