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追踪止损：改变幅度，胜率和盈利也会不同
追踪幅度会同时改变出场时点和平均盈亏。本文通过2、3、4×ATR的比较和实际回吐案例，说明选择幅度时要确认的项目。
追踪止损是随价格上移止损的规则。选择幅度时，除了胜率，还要同时看过早结束的交易与长期持有的交易之间的差异。
对2024年11月7日入场BTC的一笔交易，应用了不同的追踪幅度。2×ATR在11月25日以+3.40R结束，3×ATR在12月19日以+4.10R结束，4×ATR在12月20日以+3.33R结束。最宽的幅度出场最晚，却没有获得最大的盈利。
追踪止损（Trailing Stop）在价格朝有利方向运动时把止损跟着上移，当回吐触及止损时出场。这次计算以入场后最高价向下ATR倍数的位置作为候选止损。止损一旦上移，就不再下调。
共同的入场和初始止损与前一篇相同。最高价和ATR在每天收盘价确定后更新，新的止损从下一根K线开始生效。初始止损固定为2×ATR，只改变追踪幅度。这是不含手续费和滑点的BTC日线样本的结果。
窄幅度可以减少亏损，但也会让上涨过早结束
在这个样本中，2×ATR的平均亏损是−0.60R，3×ATR是−0.76R。幅度较窄时，止损更快地靠近价格，在触及初始止损之前以小额亏损结束的交易更多。
另一方面，盈利交易的平均值分别是+1.71R和+2.86R。2021年7月26日入场的交易显示了这个差异。2×ATR在第二天的回吐中以+0.29R结束，而3×ATR继续持有之后的上涨，在9月7日以+3.04R结束。以小额亏损结束的机会增加了，代价是也出现了在趋势中途出场的交易。
不能断定胜率会随幅度朝一个方向变化。2×ATR的胜率是43.0%，3×ATR是37.7%，4×ATR是40.9%。持仓时间不同，实际收到的信号也不同，因此不要把它理解为“越窄胜率越高”的规则。
宽幅度的好绩效可能依赖少数交易
每笔交易的平均盈亏，2×ATR是+0.39R，3×ATR是+0.61R，4×ATR是+2.08R。但是4×ATR的结果中，2019年3月30日入场并持有到6月27日的+39.7R那一笔贡献很大。这一笔约占总盈亏的43%。
去掉这笔交易，4×ATR的平均值是+1.21R。仍然为正，但与+2.08R这个数字给人的印象不同。3×ATR也是前5笔约占总盈亏的86%。在持有长趋势的策略中，这类大额交易会对绩效产生很大影响。
选择幅度时，除了平均值，还要确认头部交易的贡献度。这并不意味着剔除大额交易之后的结果才是策略的“真实绩效”。不过，这有助于检查类似的趋势变少时会遇到什么结果。
过去的回吐是选择幅度的资料，不是下一次回吐的上限
从2024年11月22日最高价到26日最低价的回吐，是高点当时ATR的2.53倍。从12月17日最高价到20日最低价是4.09倍。即使在同一个上涨区间内，回吐的大小也不同。
即使把幅度设得比最近的回吐更宽，也不能保证下一次同样能扛住。此外，这个计算中的追踪止损每根K线更新ATR，并在止损上移后固定，所以按高点当时的ATR衡量的回吐幅度，与实际的止损路径并不完全一致。确定幅度候选之后，要确认每根K线止损是如何移动的。
把在日线上选定的幅度用到其他周期时，也要重新比较。在较小的周期上，趋势与回吐的构成、交易成本的占比可能不同。不要把前面的结果当作同样倍数下的绩效保证。
初始止损与追踪幅度承担不同的作用
初始止损决定入场之后允许的亏损。追踪幅度决定在价格朝有利方向运动之后，把止损跟随上移时离价格有多近。两个值不必设成相同。
简化为ATR恒定的情形，当初始止损和追踪幅度都是2×ATR时，最高价在入场价之上升多少，止损就可以升多少。如果追踪幅度是3×ATR，最高价要先上升1×ATR，候选止损才会与初始止损相同。实际计算中ATR也会变化，所以要每根K线确认。
初始止损着重看MAE与止损位置，追踪止损着重看回吐和出场后的路径。两者同时改变，就很难区分是什么造成了绩效差异，所以先逐一比较。
更换出场工具，跟随价格的方式也会不同
本篇的规则与以最高价和ATR为基准的吊灯出场相似，但这里使用的是入场后的最高价。与使用一定长度的近期最高价的实现，结果可能不同。
Parabolic SAR按极点和加速系数移动线，Supertrend则更新K线中间值与ATR通道。由于基准价格和保留前一条线的条件不同，不能断定哪个工具的止损总是更近或更低。
这些计算方式也可以在SAR官方说明和Supertrend官方说明中确认。比较时要对齐实际的计算规则，而不是工具名称。即使ATR倍数相同，最高价的观察范围、线能否下调、更新后的线何时生效不同，就是不同的策略。
比较时要固定止损生效的时点
- 初始止损：设在入场价下方前一根K线ATR(14)的两倍处。这个距离就是1R。
- 更新：收盘价确定后，计算入场后最高价减去3×ATR的候选值。
- 保持：初始止损、之前的止损、新的候选值中最高的值，从下一根K线开始生效。
- 成交：假设开盘价低于止损时按开盘价出场，其余情况下触及止损时按该价格出场。
- 比较：在同一时期内看胜率、平均盈利、平均亏损、持仓时间以及大额交易的贡献度。
缩小幅度时，要确认过早结束的交易；加大幅度时，要确认在回吐中还回去的盈利。判断这一差异是否符合自己的持仓目的之后，再在没有用于比较的时期中检验同样的规则。