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蝴蝶形态：X点之外的扩展是检验过热的区间
不把蝴蝶形态看作X点外侧的反转图形，而是依据B点深度、扩展PRZ，以及过热后是否回归来判断。
蝴蝶形态是确认价格在新极值处是否力竭并崩落的形态。越过X点，并不会立刻反转。
在蝴蝶形态里，D点延伸到X点外侧。Gartley和蝙蝠形态的D点停在X点内侧。所以反转显得更为戏剧化，在已经大幅急涨或急跌的图表上格外显眼。
但仅凭走到X点外侧这一点，什么也定不下来。强趋势也会继续向X点外侧推进。所以在蝴蝶形态里，扩展走了多远并不重要。要看的是，在这段扩展区间里，价格是否出现了力竭并崩落的走势。
不能试图用蝴蝶形态精确地抓住高点、低点。它是按顺序确认B点深度、D点扩展PRZ、是否回到区间内、是否失效的形态。
B点要深，D点才能自然地延伸到X点外侧
蝴蝶形态里，严格来说B点以XA的78.6%回撤为标准。实战中，把76~80%附近视为允许的范围。B点深，意味着价格已经回到了接近起点的位置。所以随后D点延伸到X点外侧的走势就更自然。
反过来，B点浅的话，应该按蝙蝠形态或螃蟹形态来看。B点不深，而D点却延伸到X点外侧，很可能只是单纯的趋势扩展，或者是其他谐波形态。
顺序很明确。先看B点是否足够深，然后确认D点扩展，是否与XA的1.27（标准）或1.618（激进上限）候选位、BC扩展、AB=CD变形在同一个区间重叠。
D点的扩展是衡量是否过热的位置
蝴蝶形态的D点在X点外侧。但不能把这个扩展看作趋势结束的信号。反转入场看起来合理，但同时也是最危险的位置。在趋势强劲的阶段，新的极值也可能是更大趋势的起点。
好的D点，扩展目标价聚集在很窄的区间里，在这个区间交易变得活跃之后，紧接着出现回到内侧的走势。上涨型反转，要先向下形成新低点，再快速向上收复；下跌型反转，要形成新高点后快速回落到下方。
如果价格在扩展PRZ之外原地停留，就应该认为趋势在延续。蝴蝶形态即使在X点外侧，也是不能拖延止损的形态。
形成新极值之后，确认回归才可以入场
蝴蝶形态的入场，从触及X点外侧之后回到内侧的那一刻开始。形成新低点或新高点之后，价格回到PRZ内侧，并且在接下来的回测中没有再次刷新这个极值，才终于可以入场。
B点深深回撤到XA的76-80%（标准78.6%）附近。D点候选在X点外侧的XA扩展上形成。1.27是标准，1.618视为激进上限。D点候选、BC的1.618-2.24扩展、AB=CD目标价，在ATR(14)的0.8倍之内收敛。价格在PRZ之外形成新极值后，在1-3根K线内，收盘价回到区间内侧。入场在回归之后的第一次回测时确认。只有没有刷新新极值时才参与。止损设在新极值外侧0.3 ATR。价格在PRZ之外连续维持2根K线，就认为扩展在延续并离场。
第一目标是回到X点内侧之后，前一个结构崩塌的位置。上涨型是回到X点上方之后前一个小反弹的高点，下跌型是回到X点下方之后前一个小回调（Pullback）的低点，成为第一目标。第二目标是C点，或CD区间的50%回撤。蝴蝶形态是逆势形态，目标设得太远，好不容易出现的反弹可能又吐回去。
过早逆势入场是最常见的陷阱
蝴蝶形态在图表上的端点显得很戏剧化。所以还没到D点候选位，就想反向入场。但扩展型形态，最后一段往往走得最快。所以提前入场是最危险的。
另一个陷阱，是仅凭走到X点之外就断定过热。新高点和新低点，也可能是市场在更大周期上延续趋势的信号。如果没有跟随出现PRZ回归，这个走势就应该看作突破在延续的信号。
所以蝴蝶形态是需要等待的形态。必须在X点外侧确认反应，而且要看到这个反应再维持一次。
极值再次被刷新，蝴蝶形态就结束了
蝴蝶形态的失效条件，是D点之后新极值又被刷新一次。上涨型里D点低点再次被跌破的瞬间，下跌型里D点高点再次被突破的瞬间，就放弃反转的可能性。
如果开始不断放宽失效标准，蝴蝶形态的优点就消失了。扩展PRZ是判断错误时快速退出的位置，不能当作提前预测大反转的工具。极值再次被刷新，说明趋势还没有结束。
