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시장 구조 — BOS와 CHoCH로 읽는 추세

추세가 이어지는지는 직전 저점(HL)이 정합니다. 직전 고점 돌파(BOS)는 추세 지속, 직전 저점 이탈(CHoCH)은 전환의 첫 신호입니다.

> 상승 추세가 언제까지 이어질지는 직전 저점(HL)에 달려 있습니다. 새 고점이 아무리 높아도 그 저점이 무너지는 순간(CHoCH)이 전환의 첫 신호입니다.

앞선 글들에서 지지·저항과 공급·수요 구간을 봤습니다. 이번에는 그 구간들을 하나로 이어 주는 시장 구조를 봅니다. 시장 구조는 가격이 그려 온 고점과 저점의 흐름입니다.

상승 추세는 고점이 점점 높아지고(Higher High) 저점도 점점 높아지는(Higher Low) 흐름입니다. 하락 추세는 반대로, 고점이 낮아지고 저점도 낮아지는 수열입니다. 추세가 이어진다는 말은 이 흐름이 그대로 이어진다는 뜻입니다.

대부분의 사람은 새 고점이 나오면 추세가 강하다고 안심하고, 가격이 조금 빠지면 추세가 끝났다고 겁을 냅니다. 그러나 새 고점과 짧은 조정만으로는 추세가 유지되는지 끝났는지 판단할 수 없습니다.

추세가 이어지는지는 직전 저점이 가릅니다. 상승 추세에서 가격이 직전 저점을 지키며 다시 오르면 추세는 그대로 이어지고, 그 저점이 종가로 무너지면 그때 처음으로 전환의 신호가 나옵니다.

추세는 고점과 저점의 수열이다

추세는 여러 고점과 저점이 한 방향으로 쌓인 흐름입니다. 한 번의 봉이나 한 번의 신고점만으로는 추세라고 보기에는 부족합니다. 그래서 추세를 읽을 때는 가격이 어디서 돌아섰는지를 잇는 스윙 고점과 스윙 저점을 봅니다. 개별 봉 하나만으로는 방향을 판단하지 않습니다.

상승 추세에서는 매수자가 직전 고점에 닿기 전에 다시 사들이기 때문에 저점이 높아지고, 그 매수세가 직전 고점을 넘기면 고점도 높아집니다. 이 두 가지가 같이 일어나는 동안은 추세가 이어지는 중입니다. 둘 중 하나, 특히 저점이 높아지기를 멈추면 그때부터 추세를 의심합니다. 고점만 새로 높아지고 저점이 따라 높아지지 않으면, 그 상승은 힘이 빠지고 있다는 뜻입니다.

스윙 고점·저점을 객관적으로 정한다

스윙을 눈대중으로 그리면 결과를 보고 나서 끼워 맞추게 됩니다. 그래서 스윙의 정의를 미리 고정해야 합니다. 흔히 쓰는 기준은 좌우 봉 개수입니다. 어떤 고점의 좌우로 그보다 낮은 고점이 두세 봉씩 있으면 그 자리를 스윙 고점으로 보고, 저점도 같은 방식으로 정합니다.

차트를 다 본 뒤에는 어떤 작은 저점이든 중요한 저점이었다고 고를 수 있습니다. 그러나 그것은 결과를 알고 난 뒤의 선택입니다. 좌우 봉 개수 같은 기준을 미리 정해 두면, 실시간에도 같은 저점을 같은 방식으로 찾게 됩니다.

기준을 고정하면 같은 차트를 봐도 사람마다 다른 구조를 그리는 일이 줄어듭니다. 스윙을 정하는 좌우 봉 개수를 늘리면 큰 흐름의 구조가, 줄이면 작은 구조가 보입니다. 자신의 매매 주기에 맞는 개수를 한 번 정해 두고 일관되게 씁니다.

BOS와 CHoCH는 어느 점이 무너지느냐로 갈린다

가격이 구조의 어느 점을 넘느냐에 따라 신호의 의미가 정반대로 달라집니다.

• BOS(Break of Structure): 상승 추세에서 가격이 직전 스윙 고점을 종가로 넘는 것입니다. 고점이 한 단 더 높아졌으니 추세가 그대로 이어진다는 확인입니다.
• CHoCH(Change of Character): 상승 추세에서 가격이 직전 스윙 저점(HL)을 종가로 이탈하는 것입니다. 저점이 높아지던 흐름이 처음으로 끊겼으니, 추세의 성격이 바뀌기 시작했다는 첫 신호입니다.

같은 하락이라도 직전 고점을 향해 가다가 멈춘 조정은 BOS로 가는 정상적인 과정이고, 직전 저점을 종가로 이탈한 하락은 CHoCH입니다. 가격이 어느 지점에 닿았는지를 봐야 그 움직임이 추세 안의 조정인지 추세가 흔들리는 신호인지 구분됩니다.

하락 추세에서는 이 관계가 뒤집힙니다. 직전 스윙 저점을 종가로 이탈하면 하락이 이어진다는 확인(BOS)이고, 직전 스윙 고점(LH)을 종가로 넘으면 하락 추세의 첫 전환 신호(CHoCH)입니다. 어느 추세든 추세를 이어 가는 점과 전환을 알리는 점은 서로 반대편에 있습니다.

BOS든 CHoCH든 기준은 종가입니다. 꼬리로 잠깐 직전 저점을 넘어섰다가 다시 올라온 것과 종가로 그 아래에 마감한 것은 다른 신호이고, 종가로 확정되기 전의 이탈은 곧이곧대로 받아들이지 않습니다.

추세가 끝나는 자리는 저점이 정한다

2023년 10월 BTC가 BOS의 좋은 예입니다. 여름 내내 BTC의 고점은 31,800달러 부근에서 번번이 막혔습니다. 그러다 10월 23~24일 가격이 그 고점을 종가로 넘어 35,000달러까지 올랐습니다. 직전 구조 고점을 넘은 이 BOS가 새 상승 추세의 시작을 확인했고, 이후 BTC는 고점과 저점을 차례로 높이며 2024년 3월 73,777달러까지 올랐습니다.

CHoCH는 그 반대 끝에서 나타납니다. 2021년 11월 BTC는 69,000달러로 사상 최고가를 만들었습니다. 그 직전까지 저점은 57,800달러 부근에서 높아지고 있었습니다. 그런데 최고가 뒤 가격은 더 낮은 고점(66,400달러)을 만들고, 11월 말 그 57,800달러 저점을 종가로 이탈했습니다.

이 CHoCH가 상승 추세의 끝을 처음 알린 신호였고, 이후 BTC는 2022년 1월 32,900달러까지 저점과 고점을 차례로 낮추며 하락 추세로 들어갔습니다.

이 구분이 실전에서 쓸모 있는 이유는 분명합니다. 상승 추세에서 매수를 들고 있다면 직전 저점이 지켜지는 한 보유하고, 그 저점이 종가로 무너지는 CHoCH에서 정리합니다. 손절을 어디 둘지 추세 구조가 알아서 정해 주므로, 앞 편에서 본 손절 위치와도 그대로 이어집니다.

CHoCH는 전환의 첫 신호일 뿐이다

CHoCH 하나만 보고 즉시 반대 방향으로 진입하면 안 됩니다. CHoCH는 추세가 바뀔 수 있다는 첫 경고이고, 전환이 확정된 것은 아닙니다. 저점을 한 번 이탈한 뒤 가격이 곧바로 회복해 다시 고점을 높이면, 그 이탈은 일시적 흔들림으로 끝납니다. CHoCH마다 즉시 포지션을 뒤집으면, 정상적인 눌림목에서 추세 방향 포지션을 매번 잃고 반대로 들어갔다가 다시 손절하는 일이 반복됩니다.

전환이 확정되려면 CHoCH 다음에 새 방향의 구조가 따라와야 합니다. 상승에서 하락으로 도는 경우라면, 저점을 이탈한 뒤 더 낮은 고점을 만들고 그 다음 저점까지 낮춰야 하락 추세로 확립됩니다. CHoCH는 더 주의해서 지켜보라는 신호이고, 실제 진입은 그 뒤의 구조를 확인한 다음입니다.

타임프레임마다 구조가 다르다

작은 타임프레임의 CHoCH가 큰 타임프레임에서는 정상 조정인 경우가 흔합니다. 주봉이 상승 추세인데 5분봉에서 저점 하나를 이탈했다면, 그것은 주봉 상승 추세 안의 작은 눌림목일 가능성이 큽니다.

예를 들어 일봉이 상승 추세라면, 4시간봉의 CHoCH는 대개 추세 안의 눌림목이고, 오히려 더 나은 매수 자리를 찾는 출발점이 되기도 합니다. 작은 타임프레임의 전환 신호는 큰 타임프레임의 방향 안에서 읽어야 뜻이 분명해집니다.

그래서 구조는 늘 두 단계로 봅니다. 큰 타임프레임으로 추세의 방향을 정하고, 작은 타임프레임으로 진입 자리를 좁힙니다. 큰 흐름과 같은 방향의 BOS는 따라가고, 큰 흐름을 거스르는 작은 CHoCH는 진입 신호로 보지 않습니다. 두 타임프레임의 구조가 같은 방향을 가리킬 때 가장 확실한 자리가 나옵니다.

구조를 따라 진입한다

구조 매매의 기본은 큰 흐름과 같은 방향에서, 직전 저점을 지킨 눌림목의 BOS를 따라가는 것입니다.

• [ ] 진입 조건: 주봉이 상승 추세(고점과 저점이 함께 높아지는 중)입니다. 일봉에서 가격이 직전 저점(HL)을 지키며 눌림목을 만든 뒤, 직전 고점을 종가로 돌파합니다(BOS).
• [ ] 진입: 돌파 봉의 종가, 또는 그 직후 직전 고점 부근으로 되돌아오는 자리에서 매수합니다.
• [ ] 손절: 그 눌림목의 저점(HL)에서 1 ATR 아래에 둡니다.
• [ ] 무효화: 가격이 그 저점을 종가로 이탈하면(CHoCH) 추세가 흔들린 것으로 보고 청산합니다.

구조를 읽는 일은 결국 한 가지 질문으로 좁혀집니다. 지금 저점이 높아지고 있는가, 낮아지고 있는가. 그 답이 분명하면 새 고점에 들뜨거나 짧은 조정에 겁먹는 일이 줄어듭니다.