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市场结构：用BOS和CHoCH读趋势
趋势能否延续，由前一个低点（HL）决定。突破前高（BOS）是趋势延续，跌破前低（CHoCH）是转向的第一个信号。
上升趋势能持续多久，取决于前一个低点（HL）。新高再高，只要那个低点被跌破（CHoCH），就是转向的第一个信号。
前面几篇讲了支撑、阻力和供给、需求区间。这一篇把这些区间串在一起，讲市场结构。市场结构是价格走出的高点和低点的序列。
上升趋势是高点逐步抬高（Higher High）、低点也逐步抬高（Higher Low）的序列。下降趋势相反，高点降低，低点也降低。趋势延续，就是这个序列照原样继续下去。
多数人看到新高就觉得趋势很强而放心，价格稍有回落就觉得趋势结束而害怕。但仅凭新高和短暂回调，无法判断趋势是延续还是结束。
趋势是否延续，看前一个低点。上升趋势中，价格守住前低再度上涨，趋势照旧；那个低点被收盘价跌破，才第一次出现转向信号。
趋势是高点和低点的序列
趋势是多个高点和低点朝同一方向累积的走势。单根K线或一次新高，不足以称为趋势。所以读趋势时，看的是把价格转向位置连起来的摆动高点和摆动低点，不用单根K线判断方向。
上升趋势中，买方在价格回到前高之前就会再次买入，所以低点抬高；这股买盘越过前高，高点也随之抬高。这两件事同时发生时，趋势仍在延续。只要其中一个停止，尤其是低点不再抬高，就该开始怀疑趋势。只有高点创新高而低点没有跟着抬高，说明这轮上涨正在失去力度。
客观确定摆动高点和低点
凭目测画摆动点，容易看完结果再去凑。所以摆动点的定义要事先固定。常用的标准是左右K线的数量。某个高点左右各有两三根比它低的高点，就把这个位置当作摆动高点，低点也按同样方式确定。
把整张图看完以后，任何一个小低点都可以说成是重要低点。但那是知道结果之后的选择。事先定好左右K线数量这样的标准，实时也能用同样的方式找到同样的低点。
标准固定后，不同的人看同一张图画出不同结构的情况会减少。增加左右K线数量，看到的是大级别结构；减少，看到的是小级别结构。选一个适合自己交易周期的数量，定下来后一直沿用。
BOS和CHoCH的区别在于哪个点被突破
价格越过结构中的哪个点，信号的含义截然相反。
- BOS（Break of Structure）：上升趋势中，价格以收盘价越过前一个摆动高点。高点又抬高一级，确认趋势继续。
- CHoCH（Change of Character）：上升趋势中，价格以收盘价跌破前一个摆动低点（HL）。低点逐步抬高的走势第一次中断，是趋势性质开始改变的第一个信号。
同样是下跌，朝前高方向走了一段后停住的回调，是通往BOS的正常过程；以收盘价跌破前低的下跌，则是CHoCH。要看价格触及了哪个位置，才能分清这段走势是趋势内的回调，还是趋势动摇的信号。
下降趋势中，这个关系反过来。以收盘价跌破前一个摆动低点，是下跌延续的确认（BOS）；以收盘价越过前一个摆动高点（LH），是下降趋势的第一个转向信号（CHoCH）。无论哪种趋势，使趋势延续的点和提示转向的点都在相反的两侧。
无论BOS还是CHoCH，标准都是收盘价。影线短暂越过前低后又收回，与收盘价收在其下方，是两种不同的信号；收盘价确认之前的跌破，不能直接照单全收。
趋势在哪里结束，由低点决定
2023年10月的BTC是BOS的好例子。整个夏天，BTC的高点在31,800美元附近屡次受阻。10月23日至24日，价格以收盘价越过这个高点，涨到35,000美元。越过前一个结构高点的这次BOS确认了新上升趋势的开始，此后BTC的高点和低点依次抬高，2024年3月涨到73,777美元。
CHoCH出现在相反的一端。2021年11月，BTC以69,000美元创下历史最高价。在此之前，低点一直在57,800美元附近抬高。但最高价之后，价格形成了更低的高点（66,400美元），11月底以收盘价跌破了57,800美元这个低点。
这次CHoCH是上升趋势结束的第一个信号，此后BTC的低点和高点依次降低，进入下降趋势，2022年1月跌到32,900美元。
这个区分在实战中有用，原因很明确。上升趋势中持有多单时，只要前低守住就继续持有，那个低点被收盘价跌破（CHoCH）时离场。止损放在哪里，趋势结构自己就定了，这也与前一篇讲的止损位置直接衔接。
CHoCH只是转向的第一个信号
不能只看到一个CHoCH就立刻反向入场。CHoCH是趋势可能改变的第一个警告，并不等于转向已经确认。跌破低点后价格马上收复，再次抬高高点，那次跌破就只是一次短暂的晃动。每遇到CHoCH就立刻反手，会在正常的回调中每次都丢掉顺势仓位，反向入场后又被止损，如此反复。
要确认转向，CHoCH之后必须跟着出现新方向的结构。以上升转下降为例，跌破低点后，要形成更低的高点，接着低点也降低，下降趋势才算确立。CHoCH是提醒更加留意的信号，真正入场要等确认之后的结构。
不同周期的结构不同
小周期的CHoCH，在大周期上常常只是正常回调。周线是上升趋势，5分钟K线跌破了一个低点，这很可能只是周线上升趋势中的小回踩。
例如日线是上升趋势时，4小时K线的CHoCH通常是趋势内的回踩，反而可能成为寻找更好买点的起点。小周期的转向信号，要放在大周期的方向里读，含义才清楚。
所以看结构总是分两步。用大周期确定趋势方向，用小周期缩小入场位置。与大方向一致的BOS可以跟随，逆着大方向的小级别CHoCH不当作入场信号。两个周期的结构指向同一方向时，会出现最可靠的位置。
顺着结构入场
结构交易的基本做法，是在与大方向一致的前提下，跟随守住前低的回踩之后的BOS。
- 入场条件：周线是上升趋势（高点和低点同步抬高）。日线上价格守住前低（HL）形成回踩后，以收盘价突破前高（BOS）。
- 入场：在突破K线的收盘价买入，或在其后价格回到前高附近时买入。
- 止损：放在该回踩低点（HL）下方1 ATR处。
- 失效：价格以收盘价跌破该低点（CHoCH），视为趋势动摇，平仓。
读结构，最后归结为一个问题：现在低点是在抬高，还是在降低。这个答案清楚了，就不容易被新高冲昏头脑，也不容易被短暂回调吓住。