OptiNod Academy

Vị trí cắt lỗ — mức do biến động quyết định

Cắt lỗ là mức giá cho thấy luận điểm vào lệnh không còn đúng. Hãy bỏ cách đặt theo % cố định, tính ngược 1R từ cấu trúc giá và ATR.

> Cắt lỗ là mức giá chứng minh luận điểm vào lệnh của bạn đã sai, và vị trí đó do cấu trúc thị trường cùng *biến động* quyết định.

Ở phần trước, chúng ta đã thấy mọi phép tính kỳ vọng đều bắt đầu từ 1R. Và chính vị trí cắt lỗ quyết định 1R đó, tức số tiền bạn chấp nhận mất trong một giao dịch. Mục đích ban đầu của cắt lỗ là đánh dấu trước mức giá mà tại đó bạn nói: “Nếu giá đi tới đây, luận điểm vào lệnh của tôi đã sai.”

Cách phổ biến nhất là dùng một tỷ lệ cố định theo tài khoản hoặc theo giá vào lệnh. Ví dụ điển hình là “lỗ quá 2% thì thoát” hoặc “đặt cắt lỗ thấp hơn giá vào 3%”. Cách này dễ quyết định và có vẻ nhất quán. Nhưng con số 2% hay 3% đó không liên quan gì đến biến động của tài sản hay cấu trúc trên biểu đồ.

Với một tài sản như BTC, vốn có thể dao động 3~5% trong ngày, đặt cắt lỗ 3% nghĩa là giá có thể chạm stop chỉ vì dao động bình thường trong ngày, dù xu hướng vẫn còn tiếp diễn. Ngược lại, trong giai đoạn biến động co lại, cùng mức 3% lại quá rộng; đến khi giá chạm stop thì cấu trúc có thể đã gãy từ lâu. Tỷ lệ cố định thường quá chặt vào những ngày biến động lớn, và quá rộng vào những ngày biến động nhỏ.

Vì sao cùng một cắt lỗ tỷ lệ cố định lại quá chặt khi biến động cao và quá rộng khi biến động thấp

Cắt lỗ xuất phát từ điểm vô hiệu hóa

Khi đặt cắt lỗ, câu hỏi đầu tiên là “giá đi tới đâu thì luận điểm vào lệnh của tôi sai”. Nếu bạn mua vì xu hướng tăng, điểm vô hiệu hóa là mức giá làm xu hướng đó gãy. Nếu bạn vào lệnh vì giá phá vỡ cạnh trên của vùng đi ngang, điểm vô hiệu hóa là mức giá xác nhận cú phá vỡ đó là giả. Cắt lỗ phải được đặt tại khu vực đó.

Nhìn theo cách này, cắt lỗ do biểu đồ quyết định. Tình trạng tài khoản của bạn không có tiếng nói trong việc đặt nó ở đâu. Nếu điểm vô hiệu hóa nằm xa giá vào, 1R sẽ lớn. Nếu điểm đó gần, 1R sẽ nhỏ. Nếu 1R quá lớn và khó chấp nhận, bạn không nên kéo stop lại gần để ép giao dịch vừa với mình. Bạn phải giảm khối lượng hoặc bỏ qua giao dịch đó. Vị trí cắt lỗ và quy mô vị thế là hai quyết định riêng biệt; trộn chúng với nhau sẽ làm cả hai sai lệch.

Tỷ lệ cố định bỏ qua biến động

Ngày 5 tháng 8 năm 2024, BTC giảm trong ngày từ giá đóng cửa hôm trước 58.161 USD xuống 49.000 USD, tức khoảng 16%, rồi đóng cửa ở 54.018 USD. Biên độ giữa đỉnh và đáy trong ngày đó khoảng 9.300 USD, tương đương 17% so với giá đóng cửa.

Những người đặt cắt lỗ cố định thấp hơn giá vào 5% đã bị quét stop chỉ bởi biến động của riêng ngày đó. Nhiều người trong số họ sau đó phải nhìn giá quay lại 54.000 USD, rồi ba ngày sau phục hồi lên 62.000 USD, trong khi họ đã bị loại khỏi vị thế ở vùng cắt lỗ. 5% trong một ngày biến động bùng nổ mang ý nghĩa hoàn toàn khác với 5% trong điều kiện bình thường.

Vấn đề cốt lõi là con số đó bị cố định mà không xét tới biến động của ngày hôm đó. Khi biến động tăng gấp đôi, khoảng cắt lỗ cũng cần rộng gấp đôi để vị thế có đủ khoảng thở. Tỷ lệ cố định không làm được điều chỉnh này. Khoảng cắt lỗ phải nới ra hoặc thu hẹp theo mức giá thường dao động.

Dùng ATR để điều chỉnh khoảng cắt lỗ theo biến động

ATR(Average True Range) là biên độ di chuyển trung bình của một cây nến trong một khoảng thời gian nhất định. Như đã trình bày trong bài về ATR, chỉ báo này không cho biết hướng đi. Nó chỉ cho biết độ lớn của biến động. Khi đặt cắt lỗ theo bội số của ATR, khoảng cắt lỗ sẽ tự động tỷ lệ với biến động. Biến động tăng thì ATR tăng và stop tự nhiên rộng hơn; biến động giảm thì stop cũng thu hẹp theo.

Thông thường, khoảng cắt lỗ dùng 2~3 ATR. 1 ATR vẫn nằm trong biên độ dao động trung bình của một ngày nên dễ bị chạm bởi nhiễu bình thường; vượt quá 4 ATR thì 1R thường trở nên quá lớn. Chandelier Exit đặt cắt lỗ tại mức thấp hơn đỉnh gần nhất một số lần ATR, còn Supertrend cũng dùng ATR làm đường cắt lỗ theo cùng nguyên lý. Cả hai công cụ đều dùng ATR để giải quyết vấn đề biến động mà tỷ lệ cố định không xử lý được.

ATR thường dùng chu kỳ 14 nến, nhưng khi dùng làm cơ sở đặt cắt lỗ, bạn phải điều chỉnh theo thời gian nắm giữ của mình. Nếu là giao dịch swing kéo dài vài ngày, hãy dùng ATR khung ngày. Nếu là giao dịch trong vài giờ, hãy dùng ATR của khung thời gian đó. Bạn cũng có thể tách hai khung thời gian: dùng ATR ngày để xác định khoảng cắt lỗ, rồi dùng khung 5 phút chỉ để canh thời điểm vào lệnh. Khi đó, stop được đặt theo biến động khung ngày để chịu được nhiễu, còn điểm vào được tinh chỉnh trên khung ngắn.

Kết hợp cắt lỗ theo cấu trúc và theo biến động

Vị trí cắt lỗ vững nhất là mức kết hợp cả cấu trúc lẫn biến động. Trước tiên, hãy tìm trên biểu đồ mức giá mà tại đó luận điểm vào lệnh bị phá vỡ. Nếu vào theo xu hướng tăng, đó có thể là đáy swing trước đó. Nếu vào theo cú phá vỡ vùng đi ngang, đó có thể là cạnh trên của vùng giá. Sau đó đặt stop thấp hơn mức đó thêm 0.5~1 ATR.

Hãy xét cụ thể hơn điểm vô hiệu hóa của một lệnh mua phá vỡ vùng đi ngang. Nếu BTC đóng cửa vượt cạnh trên vùng giá tại 60.000 USD và bạn mua vào, điểm vô hiệu hóa là chính cạnh trên 60.000 USD. Nếu cú phá vỡ là thật, vùng này phải chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ và đỡ giá. Nếu giá đóng cửa quay lại bên dưới mức đó, cú phá vỡ là giả. Cắt lỗ được đặt thấp hơn 60.000 USD 1 ATR.

Nếu đặt stop đúng ngay tại mức cấu trúc, giá rất dễ chạm stop trong một nhịp xuyên thủng tạm thời nhằm vào chính khu vực đó. Trên thị trường, các cú quét stop(Stop Hunt) rất phổ biến: giá xuyên xuống dưới đáy swing dễ thấy, nơi có nhiều lệnh cắt lỗ, rồi quay đầu trở lại.

Vùng đệm ATR giúp hấp thụ nhiễu đó. Một bóng nến dưới dài chỉ xuyên nhẹ qua đáy swing có thể dừng lại trong vùng đệm; chỉ khi giá đóng cửa dưới cấu trúc thì stop mới thực sự bị kích hoạt. Định nghĩa cắt lỗ là “đóng cửa thủng đáy swing” cũng tạo ra hiệu quả tương tự.

Đặt cắt lỗ thấp hơn đáy swing một khoảng đệm ATR để hấp thụ bóng nến quét stop

Khoảng cắt lỗ quyết định 1R, từ đó quyết định khối lượng

Khi vị trí cắt lỗ đã được xác định, 1R cũng được xác định. Nếu vào lệnh ở 60.000 USD và đặt stop tại 58.500 USD, 1R là 1.500 USD, tương đương 2.5% so với giá vào. 1R này là điểm xuất phát của phần tiếp theo về định cỡ vị thế. Bạn phải đặt cắt lỗ trước, rồi từ đó tính ngược ra khối lượng. Nếu chọn khối lượng trước rồi ép stop cho vừa, 1R sẽ thay đổi thất thường qua từng giao dịch và phép tính kỳ vọng ở phần trước sẽ mất ý nghĩa.

Khi giữ đúng trình tự này, tài sản càng biến động mạnh thì khối lượng vị thế tự nhiên càng nhỏ. Vì khoảng cắt lỗ rộng hơn, bạn phải mua ít hơn để giữ cùng một số tiền rủi ro 1R. Biến động làm stop rộng hơn, stop rộng hơn làm khối lượng nhỏ lại, và kết quả là những giao dịch có biến động cao sẽ được vào với quy mô nhẹ hơn.

Dời cắt lỗ làm kỳ vọng sụp đổ

Sau khi đã đặt cắt lỗ, khi giá tiến gần tới mức đó, bạn rất dễ muốn dời stop xuống thêm một chút. Lý do thường là: “chỉ cần chịu thêm một chút, giá sẽ quay lại.” Nhưng ngay khoảnh khắc bạn dời stop, 1R tăng lên. Trong một hệ thống được thiết kế với mức lỗ trung bình 1R, một khoản lỗ đơn lẻ có thể biến thành 2R hoặc 3R. Chỉ một lần thua như vậy có thể lấy đi lợi nhuận của nhiều lần thắng trước đó.

Cắt lỗ phải được xác định trước khi vào lệnh, và sau khi vào lệnh chỉ được dời theo hướng có lợi. Nới rộng stop khi giá đi ngược vị thế có thể trông giống như hành động giảm thiểu thua lỗ, nhưng thực chất là buông bỏ 1R mà bạn đang kiểm soát. Nếu bạn cảm thấy điểm vô hiệu hóa ban đầu không đúng, đó không phải là lý do để dời stop. Đó là lý do để kiểm tra lại luận điểm vào lệnh ban đầu.

  • [ ] Điều kiện vào lệnh: Trên khung ngày, BTC đang trong xu hướng tăng, tạo nhịp hồi(Pullback) về hỗ trợ tại đáy swing trước đó 56.000 USD, rồi giá tăng trở lại.
  • [ ] Vào lệnh: Mua tại 60.000 USD.
  • [ ] Cắt lỗ: Đặt tại 54.600 USD, thấp hơn đáy swing 56.000 USD một khoảng 1 ATR(ví dụ: 1.400 USD). Khi đó 1R là 5.400 USD, tương đương 9% so với giá vào.
  • [ ] Vô hiệu hóa: Nếu giá đóng cửa dưới đáy swing 56.000 USD, xem như xu hướng đã gãy và thoát lệnh. Đóng cửa dưới 56.000 USD là tiêu chí thoát sớm, xuất hiện trước mức hard stop 54.600 USD; còn stop 54.600 USD là đường bảo vệ khi giá rơi nhanh đến mức không thể chờ giá đóng cửa. Sau khi vào lệnh, chỉ nâng stop theo hướng có lợi và không dời stop xuống thấp hơn.

Hai cách kéo cắt lỗ lên theo xu hướng

Cắt lỗ bắt đầu là đường giới hạn thua lỗ, nhưng khi xu hướng tiếp diễn, nó chuyển thành đường bảo vệ lợi nhuận.

Cách thứ nhất là trailing stop theo cấu trúc. Mỗi khi giá tạo đỉnh swing mới và đáy nhịp hồi mới cao hơn bên dưới, bạn nâng stop lên dưới đáy nhịp hồi gần nhất. Chừng nào xu hướng còn tiếp diễn, stop tiếp tục được kéo lên. Khi xu hướng gãy, vị thế được thoát tại đáy nhịp hồi cuối cùng.

Cách thứ hai là trailing stop theo ATR, như Chandelier Exit. Lấy mức thấp hơn đỉnh gần nhất 2~3 lần ATR làm cắt lỗ, và mỗi khi đỉnh mới được thiết lập, đường này cũng đi lên theo. Trong giai đoạn biến động lớn, stop bám theo rộng hơn; khi biến động co lại, stop bám sát hơn. Nhờ vậy, bạn không bị đá khỏi xu hướng bởi các nhịp xuyên thủng tạm thời, nhưng vẫn bảo vệ lợi nhuận khi xu hướng kết thúc.

Cắt lỗ trailing theo ATR nâng lên theo bậc thang mỗi khi giá tạo đỉnh mới

Dù dùng cách nào, điểm cốt lõi vẫn giống nhau. Cắt lỗ là đường chỉ di chuyển một chiều theo xu hướng. Bạn đặt nó khi vào lệnh rồi tiếp tục nâng theo chừng nào xu hướng còn giữ.