OptiNod Academy

Theo xu hướng vs hồi quy về trung bình — hai cách kiếm tiền trong hai kiểu thị trường đối lập

Theo xu hướng và hồi quy về trung bình kiếm tiền trong những kiểu thị trường trái ngược nhau, với cấu trúc lãi lỗ cũng trái ngược. Nếu trộn cả hai trong cùng một giao dịch, bạn chỉ gom nhược điểm của cả hai phương pháp vào một chỗ.

Chiến lược giao dịch có thể chia thành hai nhóm lớn. Theo xu hướng (Trend Following) là mua tài sản đang tăng giá và bán khi giá tiếp tục tăng. Hồi quy về trung bình (Mean Reversion) là đặt cược rằng mức giá đã lệch xa khỏi trung bình rồi sẽ quay lại vùng trung bình. Một bên tin rằng giá sẽ tiếp tục đi theo hướng đang đi; bên kia tin rằng giá đã đi quá xa và sẽ hồi lại.

Hai phương pháp này có cấu trúc lãi lỗ hoàn toàn trái ngược. Theo xu hướng thường sai nhiều lần, nhưng khi đúng thì thắng lớn. Hồi quy về trung bình thường đúng nhiều lần, nhưng khi sai thì thua rất nặng. Hai dạng đã nói trong bài về kỳ vọng lợi nhuận, gồm tỷ lệ thắng thấp với tỷ lệ lời/lỗ lớn và tỷ lệ thắng cao với tỷ lệ lời/lỗ nhỏ, chính là hai nhóm này.

Nhiều người trộn cả hai mà không biết mình thuộc nhóm nào. Họ vào lệnh theo xu hướng vì thấy phá vỡ, nhưng khi giá giảm thì lại gồng với kỳ vọng giá sẽ hồi về trung bình. Nói cách khác, họ vào lệnh bằng logic theo xu hướng nhưng thoát lệnh bằng logic hồi quy về trung bình.

Sự pha trộn này là nguyên nhân phổ biến dẫn đến thua lỗ lớn. Khi gắn kỳ vọng hồi quy về trung bình vào một điểm vào lệnh theo xu hướng, lợi nhuận lớn sẽ bị chốt quá sớm, còn khoản lỗ lớn lại bị giữ đến tận cùng. Nhược điểm của cả hai phương pháp cùng hội tụ trong một giao dịch.

Hai phương pháp có cấu trúc lãi lỗ trái ngược

Theo xu hướng có tỷ lệ thắng thấp. Vì không thể biết trước xu hướng thật sự sẽ bắt đầu ở đâu, trader phải chấp nhận nhiều khoản lỗ nhỏ để chờ một xu hướng thật. Một lệnh đúng như vậy có thể tạo ra khoản lời đủ lớn để bù nhiều lần lỗ trước đó và vẫn còn dư. Mô hình này có thể giống như tỷ lệ thắng 35% với tỷ lệ lời/lỗ trung bình 4:1.

Hồi quy về trung bình thì ngược lại. Việc giá đi xa khỏi trung bình rồi quay lại xảy ra khá thường xuyên, nên tỷ lệ thắng cao. Nhưng khi một xu hướng thật sự bùng nổ, vị thế được giữ với niềm tin rằng giá sẽ quay về trung bình có thể sụp đổ nặng. Mô hình này có thể giống như tỷ lệ thắng 70% với tỷ lệ lời/lỗ trung bình 1:1, trong đó chỉ một khoản lỗ lớn cũng có thể lấy đi nhiều khoản lời nhỏ.

Cả hai phương pháp đều có thể có kỳ vọng dương. Nhưng con đường tạo ra kỳ vọng dương của chúng trái ngược nhau. Vì vậy, bạn phải biết mình đang dùng mô hình nào để có thể xem chuỗi lỗ nhỏ thường xuyên của theo xu hướng, hoặc khoản lỗ lớn thỉnh thoảng xuất hiện của hồi quy về trung bình, là một phần bình thường của hệ thống và tiếp tục vận hành nó.

Nhìn bằng con số, khác biệt giữa hai phương pháp rất rõ. Nếu theo xu hướng có tỷ lệ thắng 35%, lợi nhuận trung bình 4R và lỗ trung bình 1R, kỳ vọng là 0.75R. Nếu hồi quy về trung bình có tỷ lệ thắng 70%, lợi nhuận trung bình 1R và lỗ trung bình 1R, kỳ vọng là 0.4R. Cả hai đều dương, nhưng theo xu hướng tạo ra giá trị đó dù thua hơn sáu lần trong mười lệnh, còn hồi quy về trung bình tạo ra giá trị đó bằng cách thắng bảy lần trong mười lệnh.

Rủi ro thật sự của hồi quy về trung bình nằm ẩn bên trong mức lỗ trung bình đó. Những khoản lỗ nhỏ trong vùng đi ngang có thể phình to gấp ba, bốn lần bình thường ngay khi vùng đi ngang chuyển thành xu hướng. Nếu vì tỷ lệ thắng cao mà xem nhẹ phần lỗ đuôi này, một lần thị trường chuyển sang xu hướng có thể xóa sạch lợi nhuận của cả năm.

Hai phương pháp cũng khiến trader rời bỏ hệ thống theo hai cách khác nhau. Theo xu hướng tạo ra chuỗi lỗ nhỏ kéo dài trước khi xu hướng thật xuất hiện, khiến trader không chịu nổi giai đoạn đó và đổi phương pháp. Hồi quy về trung bình có thể hoạt động tốt trong thời gian dài, rồi một khoản lỗ lớn lấy đi toàn bộ lợi nhuận tích lũy. Nếu không chuẩn bị tinh thần trước cho kiểu thua lỗ của từng phương pháp, bạn sẽ bỏ hệ thống đúng vào thời điểm nó phát sinh lỗ.

Quy mô vị thế và thời gian nắm giữ khác nhau

Hai phương pháp cũng trái ngược trong cách xây dựng vị thế. Chiến lược theo xu hướng có số lần giao dịch ít hơn và khi đã vào thì giữ lâu hơn. Vì các khoản lỗ nhỏ có thể nối tiếp nhau trong lúc chờ xu hướng thật, quy mô mỗi lệnh phải đủ nhỏ để chịu được chuỗi thua liên tiếp. Ngược lại, khi vị thế đã bắt được xu hướng, trader dùng trailing stop để giữ đến cuối, không cắt lợi nhuận quá sớm.

Hồi quy về trung bình giao dịch nhiều hơn và thời gian nắm giữ ngắn hơn. Khi giá chạm mục tiêu, vị thế được chốt lời nhanh, vòng quay lệnh cao hơn, đồng nghĩa phí giao dịch và trượt giá tích lũy nhiều hơn. Vì có rủi ro lỗ đuôi, không thể tùy tiện tăng quy mô mỗi lệnh. Nếu đặt cược lớn chỉ vì tỷ lệ thắng cao, một khoản lỗ lớn thỉnh thoảng xuất hiện sẽ làm tài khoản sụt mạnh.

Cùng là rủi ro 1%, nhưng tiêu chuẩn tính quy mô khác nhau. Theo xu hướng định cỡ vị thế dựa trên việc có thể thua liên tiếp bao nhiêu lần. Hồi quy về trung bình định cỡ vị thế dựa trên việc một khoản lỗ đuôi có thể lớn đến mức nào.

Mỗi phương pháp hoạt động trong một kiểu thị trường khác nhau

Theo xu hướng chỉ kiếm tiền trong thị trường có xu hướng, khi giá đi mạnh theo một hướng. Hồi quy về trung bình kiếm tiền trong thị trường đi ngang, khi giá dao động trong một phạm vi nhất định. Ngay cả với cùng một tài sản, phần lớn thời gian thị trường thường gần với trạng thái đi ngang, còn những biến động lớn tập trung trong các đoạn xu hướng ngắn.

Có thể ước lượng thị trường đang có xu hướng hay đi ngang bằng vài dấu hiệu. Nếu đỉnh và đáy lần lượt cao dần hoặc thấp dần, đó là thị trường có xu hướng. Nếu giá dao động giữa các vùng đỉnh và đáy tương tự nhau, đó là thị trường đi ngang. Khi ADX lên trên 25, có thể nghiêng về xu hướng; khi xuống dưới 20, có thể nghiêng về đi ngang.

Mùa hè năm 2023, BTC là thị trường phù hợp với hồi quy về trung bình. Từ tháng 4 đến tháng 9, BTC dao động trong vùng 25,000-31.000 USD. Bán quanh 31,000 và mua quanh 25,000-26,000 là cách hồi quy về trung bình phù hợp trong giai đoạn này, còn các lệnh theo xu hướng nhắm vào phá vỡ liên tục bị mắc bẫy phá vỡ giả.

Từ tháng 10 năm 2023, thị trường thay đổi. Sau khi BTC phá vỡ cạnh trên của vùng 31,000, giá đi một mạch lên 73.777 USD vào tháng 3 năm 2024. Trong thị trường có xu hướng này, theo xu hướng hoạt động rất tốt, còn hồi quy về trung bình nhắm vào nhịp hồi ở mỗi đỉnh mới liên tục sai.

Hãy nhìn hai thị trường đó qua giao dịch cụ thể. Trong vùng đi ngang mùa hè, một giao dịch hồi quy về trung bình diễn ra như sau: mua khi BTC bị kéo về 25,000-26.000 USD, bán quanh 30.000 USD, rồi lại mua khi giá quay về cạnh dưới. Mỗi lần chỉ kiếm một khoản nhỏ, và khi giá dao động trong cùng một phạm vi, trader gom được nhiều khoản nhỏ lặp lại.

Trong cùng giai đoạn đó, chiến lược theo xu hướng lại bất lợi. Khi giá có vẻ vượt 30,000 và trader mua phá vỡ, lệnh bị dừng lỗ vì phá vỡ giả. Khi giá có vẻ thủng 25,000 và trader bán phá vỡ, giá quay ngược lại và lệnh lại bị dừng lỗ. Trong thị trường không có xu hướng, đuổi theo phá vỡ chỉ tích lũy dừng lỗ ở cả hai phía.

Trong thị trường có xu hướng mùa thu, vai trò đảo ngược. Người theo xu hướng mua theo cú phá 31,000 có thể giữ vị thế qua 35,000, 40,000 và cao hơn nữa. Ngược lại, người thấy 35,000 quá đắt và bán khống theo hồi quy về trung bình sẽ thua lớn khi giá tiếp tục tăng trong lúc họ chờ giá quay về trung bình.

Cùng một vùng giá nhưng bối cảnh khác nhau đòi hỏi hành động trái ngược

Cùng một vùng 31.000 USD nhưng mùa hè và mùa thu lại đòi hỏi hành động hoàn toàn trái ngược. Trong vùng đi ngang mùa hè, 31,000 là vùng để bán (bán theo hồi quy về trung bình). Trong thị trường có xu hướng mùa thu, cú phá 31,000 là vùng để mua (mua theo xu hướng).

Vì vậy, câu hỏi “phải làm gì ở 31,000” tự nó không có câu trả lời. Trước hết phải xác định thị trường hiện tại là đi ngang hay có xu hướng, rồi mới quyết định tại vùng đó nên bán hay mua. Trước khi nhìn vào mức giá, hãy nhìn trạng thái của thị trường.

Đoạn khó nhất là lúc thị trường đi ngang chuyển thành xu hướng. Khi giá lần đầu vượt 31,000, rất khó biết ngay đó chỉ là một lần phá vỡ giả nữa hay là khởi đầu của xu hướng thật. Trong vùng mơ hồ này, không phương pháp nào đủ chắc chắn, nên tốt hơn là chờ cú phá vỡ được xác nhận bằng giá đóng cửa và chờ nhịp hồi kiểm định hỗ trợ. Nếu vội vàng ở điểm chuyển pha, bạn dễ mang phương pháp của pha thị trường cũ vào pha mới và chịu thiệt nặng.

Trong crypto, hồi quy về trung bình nguy hiểm hơn

Hồi quy về trung bình đặt cược rằng khi giá đi xa khỏi trung bình, nó sẽ quay lại. Nhưng crypto giao dịch liên tục 24 giờ và thường có những pha đi mạnh một chiều. So với các vùng đi ngang trong chứng khoán hoặc ngoại hối, xu hướng trong crypto xuất hiện thường xuyên hơn và đi xa hơn.

Vì vậy, trong crypto, giao dịch hồi quy về trung bình bằng cách bắt ngược các cực trị rất dễ chịu thiệt hại lớn khi một xu hướng hình thành. Bán khống ở đỉnh mới hoặc mua ngược trong lúc giá đang lao dốc thuộc nhóm này. Nếu dùng hồi quy về trung bình trong crypto, chỉ nên dùng ở tài sản và giai đoạn đã xác nhận rõ là đi ngang, đồng thời đặt dừng lỗ ngắn hơn.

Trộn hai phương pháp chỉ gom nhược điểm lại

Những khoản lỗ lớn nhất thường xuất hiện khi trộn hai phương pháp trong cùng một giao dịch. Có hai dạng phổ biến.

• Vào lệnh theo xu hướng nhưng giữ lệnh theo hồi quy về trung bình: mua vì thấy phá vỡ, nhưng khi giá giảm thì trì hoãn dừng lỗ vì tin rằng giá sẽ quay về trung bình. Ngay khi bỏ quy tắc dừng lỗ nhỏ của theo xu hướng, khoản lỗ nhỏ bắt đầu lớn dần.
• Vào lệnh hồi quy về trung bình nhưng giữ lệnh theo xu hướng: bán ở cạnh trên của vùng đi ngang, nhưng khi giá phá khỏi vùng đó thì lại nói rằng xu hướng đã hình thành và tiếp tục giữ lệnh short. Ngay khi bỏ quy tắc dừng lỗ của hồi quy về trung bình, tức thoát lệnh khi giá phá khỏi vùng đi ngang, bạn sẽ chịu thiệt hại trực tiếp từ xu hướng.

Trong cả hai trường hợp, vấn đề là lấy quy tắc vào lệnh của một phương pháp ghép với quy tắc thoát lệnh của phương pháp kia. Đã vào lệnh theo phương pháp nào, thoát lệnh cũng phải theo quy tắc của cùng phương pháp đó.

Lý do thật sự khiến trader trộn hai phương pháp thường là vì không muốn thừa nhận thua lỗ. Họ không muốn chấp nhận dừng lỗ của theo xu hướng nên mượn hồi quy về trung bình làm cái cớ; họ không muốn chấp nhận dừng lỗ của hồi quy về trung bình nên mượn xu hướng làm cái cớ. Dù là bên nào, cái cớ đó cũng biến khoản lỗ nhỏ thành khoản lỗ lớn.

Dùng phương pháp nào, khi nào

Trước hết, hãy xác định thị trường hiện tại là có xu hướng hay đi ngang. Nếu ADX cao và đỉnh, đáy lần lượt cao dần, đó là thị trường có xu hướng. Nếu ADX thấp và giá dao động trong một phạm vi nhất định, đó là thị trường đi ngang. Trong thị trường có xu hướng, dùng theo xu hướng; trong thị trường đi ngang, dùng hồi quy về trung bình.

Mỗi giao dịch chỉ áp dụng một phương pháp. Nếu vào lệnh theo xu hướng, hãy giữ đến khi xu hướng gãy và thoát bằng quy tắc thoát lệnh theo xu hướng. Nếu vào lệnh hồi quy về trung bình, hãy kết thúc giao dịch khi giá chạm mục tiêu hoặc phá khỏi vùng đi ngang. Giữ logic vào lệnh và thoát lệnh trong cùng một phương pháp là cách tránh trộn hai hệ thống.

Người mới nên chọn một phương pháp và rèn đủ lâu. Nếu cố xử lý cả hai cùng lúc, phán đoán sẽ dễ dao động ở những đoạn thị trường chuyển pha, rồi cuối cùng lại trộn hai phương pháp. Trình tự an toàn hơn là tích lũy lịch sử giao dịch nhất quán với một phương pháp trong một kiểu thị trường, rồi sau đó mới thêm phương pháp khác.

Nếu muốn dùng cả hai, hãy vận hành chúng như các hệ thống riêng biệt, mỗi hệ thống chạy trong các giao dịch của riêng nó. Tách riêng setup theo xu hướng và setup hồi quy về trung bình, mỗi setup chỉ chạy theo quy tắc của chính nó. Trên thực tế, các quỹ lớn thường vận hành chiến lược theo xu hướng và chiến lược hồi quy về trung bình như các nhóm chiến lược riêng biệt. Khi một bên kém hiệu quả, bên kia có thể hỗ trợ. Điểm cốt lõi là không trộn chúng trong cùng một giao dịch.

Setup tách riêng hai phương pháp

Setup theo xu hướng (thị trường có xu hướng)

• [ ] Điều kiện vào lệnh: Khung tuần đang có xu hướng (đỉnh và đáy lần lượt cao dần, ADX từ 20 trở lên). Khung ngày phá đỉnh trước đó bằng giá đóng cửa, hoặc bật lên từ nhịp pullback giữ được đáy trước đó.
• [ ] Thoát lệnh: Giữ cho đến khi xu hướng gãy, và thoát khi giá đóng cửa thủng đáy của nhịp pullback trước đó.
• [ ] Dừng lỗ: Đặt dưới đáy làm cơ sở cho lệnh vào.

Setup hồi quy về trung bình (thị trường đi ngang)

• [ ] Điều kiện vào lệnh: Thị trường đang đi ngang (ADX thấp, giá dao động trong phạm vi ổn định). Giá chạm cạnh dưới của vùng đi ngang và xuất hiện tín hiệu bật lên, chẳng hạn nến có bóng dưới dài.
• [ ] Thoát lệnh: Thoát khi giá chạm vùng giữa hoặc cạnh trên của vùng đi ngang.
• [ ] Dừng lỗ: Thoát khi giá đóng cửa thủng cạnh dưới của vùng đi ngang.

Không có câu trả lời rằng phương pháp nào tốt hơn. Tất cả là chọn một phương pháp phù hợp với tính cách và thời gian của bạn, chỉ dùng nó trong kiểu thị trường phù hợp, và không trộn quy tắc trong cùng một giao dịch. Nếu chọn theo xu hướng, bạn phải chấp nhận những khoản lỗ nhỏ thường xuyên. Nếu chọn hồi quy về trung bình, bạn phải chấp nhận những khoản lỗ lớn thỉnh thoảng xuất hiện như một phần của hệ thống. Cố làm tốt cả hai nhưng chỉ làm mỗi bên nửa vời thường dẫn đến kết quả tệ nhất.