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Williams %R：为什么这个收盘位置指标在趋势行情中会钝化
Williams %R只是快速显示收盘价处在近期高低区间的哪个位置，-20/-80阈值只在箱体震荡中才有意义。
Williams %R是Larry Williams在1970年代整理出的指标，一行就能算完：用最近N根K线的最高价减去当前收盘价，再除以同一时段最高价与最低价之差，然后乘以 -100。收盘价贴近N根K线的高点时接近0，贴近N根K线的低点时接近 -100。它的计算与Stochastic的 %K几乎相同，区别只在符号反过来，使用0到 -100的反向刻度。%R提供的信息，是收盘价在前N根K线区间中所处的相对位置。
大众的用法已经固定为一句话：-20以上为超买，-80以下为超卖。这也是Williams本人在书里给出的标准。问题在于，只接受这一句话，就会把 %R当成RSI一样用。超过 -20就卖出，跌破 -80就买入，在两端反向入场，当作均值回归工具使用。而在趋势行情中开启这条规则，亏损就会累积。
在强劲的上升趋势中，收盘价每根K线都收在前N根K线的高点附近。按 %R的算法，收盘价贴近高点时数值接近0，所以 %R会连续几天停留在 -20以上，也就是在超买区钝化好几天。把这种钝化解读为卖出信号，就等于在趋势正中间逆势入场。真正会用Williams %R的人，先看它在 -20以上停留了多久，再区分现在是箱体还是趋势行情，之后才解读阈值。
Williams %R衡量的是收盘价收在近期区间的哪个高度
直接读公式，%R衡量的对象就清楚了：(最高价 − 收盘价) ÷ (最高价 − 最低价) × -100。分子表示收盘价距离N根K线高点有多远，分母表示N根K线区间的总宽度。收盘价与N根K线高点相同时，分子为0，%R为0；收盘价与N根K线低点相同时，分子与分母相等，%R为 -100。%R告诉你的只有一件事，就是收盘价收在近期区间的哪个高度。价格是贵还是便宜，%R并不会告诉你。
实战中差别就出现在这里。BTC从2024年11月6日的75,572美元涨到11月24日的97,900美元，用了18根K线，期间日线收盘价几乎每天都收在前14根K线区间的最上端。价格每天都在抬高，但收盘价的相对位置始终贴着区间顶端，14周期 %R在这段区间的19根K线中有18根在 -20以上。价格上涨32%的全程，%R都钝化在超买区。
一旦接受 %R衡量的是位置，-20以上的钝化就可以读作强趋势的明确信号。收盘价每根K线都收在区间顶端，意味着买盘每天都压过当天的卖盘。从这里开始，Williams %R的解读就此分岔。
-20/-80阈值只在箱体里有意义
作为均值回归工具的Williams %R，只有在箱体里才能正常工作。箱体中价格在上沿与下沿之间往返，所以收盘价收在区间顶端（%R在 -20以上）意味着刚触及箱体上沿，回落空间较大。收盘价收在区间底部（%R在 -80以下），则意味着在箱体下沿反弹的空间较大。阈值能成为入场依据，只有这种时候。
BTC在2024年7月到9月初，在54,000美元到70,000美元之间横盘了两个多月，这是标准案例。在这个箱体的67根K线里，14周期 %R有15次升到 -20以上，9次跌到 -80以下。7月15日收盘价为64,724美元，触及区间上沿，%R升到 -1.54，几天内回落；8月5日收盘价为54,018美元，触及区间底部，%R降到 -76，随后反弹。同样的阈值，两端都起了作用。
在趋势行情中用同样的规则，一侧阈值几乎碰不到，只有另一侧阈值被反复触及。上升趋势中 %R经常停留在 -20以上，而 -80很难触及，所以 -20卖出规则每次都在趋势正中发出卖出信号。这就是为什么在机械地使用阈值之前，要先区分现在是箱体还是趋势行情。
先用 -20以上的钝化比例区分市场状态
有一种用一个数字区分箱体与趋势行情的方法：看前30~40根K线中，%R位于 -20以上的K线占比。这个比例说明了市场状态。
- 比例低于10%：箱体。%R偶尔触及 -20，就成为箱体上沿的卖出候选。
- 比例10~30%：弱趋势或箱体的尾声。均值回归设置的可信度开始下降。
- 比例30%以上：强上升趋势。此时把 -20卖出规则关掉。%R停留在 -20以上是正常现象，明确跌到 -20以下才是信号。
BTC在2024年10月14日到11月24日的区间，说明了这个分类如何运作。这42根K线中 %R位于 -20以上的比例为71%，同期价格从66,084美元涨到97,900美元。比例远超30%，所以从一开始就应该关掉 -20卖出。这段时期使用 -20卖出规则的人，每卖出一次，都得在更高的价格重新买回来。
同样的分析用于停留在 -80以下的比例，可以判别下跌趋势。两侧比例都低于10%是箱体，任一侧达到30%以上就是该方向的趋势行情。解读阈值之前，先分类市场状态。
趋势行情中，-20的钝化是强势确认信号
把 -20以上的钝化从卖出信号反过来读成强势确认，Williams %R在趋势行情中就成了有用的工具。收盘价每根K线都收在N根K线区间的顶端，%R持续停留在 -20以上，是买盘每天都压过当天卖盘的明确信号。对跟随趋势的人来说，这种钝化就是趋势延续的确认。
这里成为信号的，是 %R明确跌到 -20以下的那一刻。BTC在2024年11月6日到24日，%R在 -20以上停留了18根K线，价格一次也没有出现像样的回落，一路上涨。然后11月25日收盘价跌到93,010美元，%R一下子掉到 -45。几天来一直守在 -20以上的收盘价，第一次收在区间中位以下，从这个时点起，价格进入了几天的横盘。原本停在 -20以上的 %R松开，是趋势歇口气的第一个信号。
在趋势跟踪中使用Williams %R的方法很简单：在 -20以上钝化的区间保持持仓，%R以收盘价计跌到 -50以下时，视为趋势歇了一拍。在趋势行情中关掉 -20卖出，改用这种解读，是减少亏损的关键。
与 %K几乎相同，但没有平滑，噪声更多
Williams %R与Stochastic %K以几乎相同的方式衡量相同的信息。Stochastic %K是 (收盘价 − N根最低价) ÷ (N根最高价 − N根最低价) × 100，使用0~100刻度；%R在分子里看收盘价与最高价的关系，使用0~-100的反向刻度。同一根K线上，%R加100就与 %K几乎一致。两个指标衡量的对象相同，都是收盘价在区间内的位置。
决定性的差别在于平滑。标准的Stochastic先对原始 %K做一次SMA平滑，再叠加 %D，分两步过滤噪声。基础版的Williams %R则直接显示未经平滑的原始值。没有平滑，反应更快，代价是在短周期上假信号相应增多。在5分钟或15分钟图上，未平滑 %R的 -20/-80交叉一小时会出现多次，大部分是噪声。
要在不平滑的情况下使用Williams %R，在更长周期上看或加大周期是合理的。在波动率大的BTC日线上，21周期比14周期噪声更少；在更短的周期上，可以直接在 %R上叠加SMA(3)，加上一道平滑。不知道没有平滑这一点，在短周期上直接使用14周期 %R，每次都会被假交叉骗到。
背离会在趋势后段先显示趋势力量减弱
Williams %R的背离，是价格创出新高而 %R没能超过前一个高点的位置。它意味着收盘价虽然创出新高，在前N根K线区间中所占的相对位置却不如前一个高点那么高，说明每天把收盘价推到区间顶端的买盘正在降温。价格仍在高位，但造就这个价格的收盘价，越来越多地收在区间偏下的位置。
BTC在2024年12月17日以108,353美元创出当时的高点时，14周期 %R为 -12。与之前11月22日99,588美元高点时 %R升到 -2.92相比，价格创出了更高的高点，收盘价的相对位置却没有那么高。之后12月19日收盘价跌到97,461美元，%R一下子掉到 -76，价格一直调整到年底的92,000美元一带。这是背离比价格调整更早显示趋势转折的案例。
不过，背离只是趋势在降温的警示信号。在趋势行情中，背离重复出现两三次、价格仍继续上涨，是常有的事。出现背离时，要确认价格结构是否同时动摇。以收盘价计跌破前一个波段低点的事件同时出现，才构成入场位置。
箱体均值回归设置
把Williams %R用于均值回归的设置，以确认处于箱体为前提。先区分市场状态，之后才把阈值当作入场依据。
- 市场状态：BTC日线处于明确的水平箱体已超过两个月，前30根K线中 %R在 -20以上的比例和在 -80以下的比例都低于30%。
- 入场条件：价格在箱体下沿附近，14周期 %R跌到 -80以下后，以收盘价计收复到 -80以上。
- 入场：在 %R收复到 -80以上的那根K线的收盘价买入。
- 止损：放在箱体下沿之下、前一个波段低点的下方。
- 目标：箱体上沿附近，也就是 %R触及 -20的位置。
- 失效：收盘价明确跌破箱体下沿，就视为箱体已被破坏，平仓。
这个设置只在箱体中有效。不确认前30根K线的 %R停留比例，只看 -80的收复就入场，就会在下跌趋势中途接飞刀。在考虑入场条件之前，先确认市场状态。
误用Williams %R的三种情形
在趋势行情中，-20卖出、-80买入。 这是最常见的亏损模式。趋势行情中只有一侧阈值被反复触及，每次都会朝那个方向逆势入场。使用阈值之前，先看前30根K线在 -20以上的停留比例，达到30%以上就关掉 -20卖出。
在短周期上直接使用未平滑的 %R。 基础版 %R没有平滑，在5分钟或15分钟图上假交叉很多。在短周期上，把周期加大到21，或在 %R上叠加SMA(3)，加上平滑这一步。
仅凭背离入场。 趋势行情中的 %R背离常常重复出现多次，而价格继续上涨。背离是趋势降温的警示，同时还要有以收盘价跌破前一个波段低点这样的价格结构确认，才构成入场位置。
在更高周期上确认Williams %R的两件事
Williams %R设置要可靠，两件事需要同时成立。
第一是更高周期的市场状态。1小时线箱体均值回归设置如果与4小时线的趋势方向相左，可信度会下降。4小时线处于强上升趋势，却在1小时线上抓 -20卖出信号，就成了逆着上一级趋势的入场。设定1小时线的设置之前，先看4小时线 %R在 -20以上的停留比例。
第二是价格结构。-80收复买入，要在价格确实靠近箱体下沿时发生才有意义。价格在箱体中间，只有 %R跌到 -80以下，止损幅度会随着到箱体下沿的距离而拉大，均值回归的依据也会变弱。Williams %R是快速显示收盘价相对位置的工具，这个位置要有意义，必须先确认市场状态和价格结构。只盯一个阈值就入场的交易，会在趋势行情中变成亏损，原因就在这里。