OptiNod Academy

Martingale — phép tăng cược dồn thời điểm phá sản vào một ô duy nhất của tài khoản

Đường cong đi lên mượt mà của Martingale không nâng tỷ lệ thắng cho bạn. Nó chỉ là kết quả của việc dồn những khoản lỗ đã hoãn lại vào đúng một chuỗi thua nơi cược lớn nhất. Bài viết phân tích cách cấu trúc tăng cược mỗi khi thua dẫn tới phá sản trong phân phối đuôi của thị trường, rồi tổng hợp setup Anti-Martingale lật cùng phép tăng cược đó sang hướng lợi nhuận qua một ví dụ BTC đã kiểm chứng.

> Đường cong đi lên mượt mà của Martingale là một hóa đơn dồn những khoản lỗ đã hoãn lại vào một ô duy nhất.

Martingale là một phép tăng cược ra đời từ các sòng bạc Pháp thế kỷ 18. Trong một trò chơi có tỷ lệ thắng 50% như tung đồng xu, nếu cứ thua thì nhân đôi tiền cược, thì chỉ cần thắng đúng một lần là thu lại toàn bộ khoản lỗ tích lũy trước đó cùng một đơn vị lợi nhuận. Tăng dần theo 1, 2, 4, 8 rồi thắng một lần thì nhận về 16, bù lại 15 đã thua trước đó và còn dư 1. Về mặt toán học thì gọn gàng, nhưng nó chỉ thành lập trên giả định rằng cả hạn mức tài khoản lẫn hạn mức cược đều vô hạn.

Vấn đề là giả định đó sụp đổ hoàn toàn trên thị trường. Các nhà giao dịch mang phép tăng cược này áp dụng sang trung bình giá xuống (averaging down). Khi giá rớt khỏi điểm mua, họ mua thêm gấp đôi để kéo giá trung bình xuống, để chỉ cần một nhịp hồi nhỏ là toàn bộ vượt qua điểm hòa vốn. Đoạn lỗ càng kéo dài thì cược càng phình theo cấp số nhân, nhưng ở phần lớn các đợt đi ngang và giảm thoai thoải, cuối cùng nhịp hồi vẫn đến và thu lại được vốn. Vì vậy mà đường cong tài khoản đi lên mượt mà trong một thời gian.

Điều bài viết này muốn chỉ ra là đường cong đi lên đó thực chất là gì. Martingale không nâng tỷ lệ thắng cho bạn. Nó chỉ chia nhỏ khoản lỗ ra rồi hoãn lại, để sau đó gánh trọn khoản lỗ đã hoãn ấy trong đúng một chuỗi thua nơi cược lớn nhất. Trong lúc những chiến thắng nhỏ tích lũy, khoản lỗ vẫn bị hoãn lại và dồn lại. Đúng một chuỗi thua nơi cược phình to nhất sẽ tính trọn phần dồn đó cộng cả vốn gốc vào một lần.

Đường cong đi lên là kết quả của việc dồn lỗ vào một chỗ

Martingale trên thực tế thắng rất thường xuyên. Vì khi còn nhân đôi cược, chỉ cần một nhịp hồi nhỏ là khoản lỗ tích lũy được thu lại. Tỷ lệ thắng bản thân nó có khi vượt quá 90%. Có điều, 90% chiến thắng này mỗi lần chỉ lãi rất nhỏ, và trong lần thua cuối cùng nơi cược phình to nhất, bạn mất toàn bộ lợi nhuận trước đó cùng cả vốn gốc trong một lần.

Nguyên lý thì đơn giản. Khi cứ nhân đôi cược, chuỗi thua càng dài thì khoản cược tiếp theo cần để thu lại càng phình lên như sau.

| Số lần thua liên tiếp | Cược tích lũy | Cược tiếp theo cần để thu lại |

|---|---|---|

| Thua 3 lần | 7 đơn vị | 8 đơn vị |

| Thua 4 lần | 15 đơn vị | 16 đơn vị |

| Thua 5 lần | 31 đơn vị | 32 đơn vị |

| Thua 6 lần | 63 đơn vị | 64 đơn vị |

| Thua 7 lần | 127 đơn vị | 128 đơn vị |

Thua 5 lần thì cược tích lũy là 31 đơn vị, và để thu lại thì lần thứ sáu phải đặt 32 đơn vị, mà nếu tài khoản không còn đủ chừng đó thì cháy ngay tại chỗ. Tỷ lệ thắng có cao đến đâu, một khi cược vượt qua giới hạn tài khoản trước thì giao dịch kết thúc ngay tại đó. Ở đây nếu lấy 1 đơn vị bằng 1% tài khoản, thì sau 5 lần thua, lần cược thứ sáu sẽ là 32% tài khoản. Đơn vị trên sòng bạc chính là tỷ trọng vị thế trong giao dịch thực. Cấu trúc này trùng khớp chính xác với điều cốt lõi được giải thích trong xác suất phá sản (Risk of Ruin). Trong một trò chơi có kỳ vọng bằng 0 hoặc thấp hơn, tăng cược chỉ hoãn thời điểm phá sản lại, còn nó vẫn tiến đến với xác suất bằng 1.

Nhìn vào giai đoạn FTX sụp đổ ngày 8 tháng 11 năm 2022 thì rõ ô này được tính ở đâu. Hôm đó BTC rớt từ giá mở cửa 20.591 USD xuống đáy 17.167 USD, rồi ngày hôm sau 9 tháng 11 còn sụp tiếp xuống đáy 15.588 USD. Một tài khoản bắt đầu trung bình giá xuống ở vùng 19 nghìn đô la và đã kéo giá trung bình xuống hẳn sẽ từng trải qua nhiều lần hồi vốn ngay trước đó. Nhưng trong đoạn rớt gần 25% chỉ trong hai ngày, cược đã phình tới mức tối đa, và trong đúng một nhịp giảm đó nó mất sạch những chiến thắng nhỏ đã chất lên trước. Điều cần nhìn trên biểu đồ không phải là giá trung bình đã kéo xuống được bao nhiêu. Quan trọng hơn là khối lượng đang nằm sẵn có còn chừa lại tài khoản đủ để chịu thêm một lần nữa hay không.

Thị trường khác với trò chơi 50% mà Martingale giả định

Martingale giả định một trò chơi mà mỗi lần thử là độc lập và tỷ lệ thắng cố định. Đồng xu không bị ảnh hưởng ở lần tung tiếp theo dù trước đó ra mặt ngửa mấy lần. Thị trường thì không như vậy. Giá vận động nối liền theo xu hướng, và đợt giảm này kéo theo chuỗi giải chấp (Liquidations Cascade) lớn hơn. Đây chính là lý do thời điểm cược phình to nhất do trung bình giá xuống lại trùng đúng vào thời điểm đợt giảm tăng tốc.

Ngày 19 tháng 5 năm 2021, BTC lao dốc khoảng 30% chỉ trong một ngày, từ giá mở cửa 42.850 USD xuống đáy 30.000 USD. Ngày 5 tháng 8 năm 2024, ngày giải chấp giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, giá rớt từ mở cửa 58.161 USD xuống đáy 49.000 USD. Cả hai trường hợp, vài ngày liền trước đều trông như một đợt điều chỉnh thoai thoải, và tài khoản trung bình giá xuống hẳn đang kéo giá trung bình xuống mà cầm cự. Rồi đúng một cây nến ngày tính trọn toàn bộ cược đã chất lên trước đó trong một lần. Nếu là trò tung xu thì chuỗi giảm 30% gần như không xảy ra, nhưng trong phân phối đuôi của thị trường thì nó đến đều đặn. Phép tính của Martingale giả định phân phối chuẩn, nhưng nơi phát sinh khoản lỗ lớn luôn là phần đuôi nằm ngoài phân phối chuẩn đó.

Phán đoán phân nhánh ở đây. Dùng Martingale trên một tài sản có xu hướng rõ ràng nghĩa là khi điểm vào sai, ta tăng cược để vào nhiều hơn ở vị trí bất lợi hơn. Nếu căn cứ vào lệnh đã sụp đổ (ngắt cấu trúc thị trường) thì dừng mua thêm và thoát lệnh mới là cách xử lý đúng.

Anti-Martingale lật ngược cùng đường cong để đặt cú lớn về phía lợi nhuận

Anti-Martingale đảo ngược hướng tăng cược. Thắng thì tăng cược, thua thì giảm cược. Ở đoạn xu hướng đang khớp đúng thì tăng vị thế để nhắm cú lớn, còn ở đoạn sai thì cược nhỏ nên lỗ cũng được cắt vụn. Đường cong tài khoản trở thành hình dạng có nhiều răng cưa lỗ nhỏ chạy trước, rồi một đoạn tăng lớn kéo toàn bộ lên.

Phép tăng cược này hiệu quả vì nó tận dụng phân phối đuôi của thị trường theo cách ngược hẳn Martingale. Martingale bố trí cược để mất sạch ở phần đuôi, còn Anti-Martingale bố trí để lãi lớn nhất ở phần đuôi. Pyramiding và vào lệnh chia phần mà các chiến lược theo xu hướng sử dụng chính là hình thức thực chiến của Anti-Martingale. Khi một xu hướng một chiều kéo dài, như đoạn BTC tăng dài tiến về ATH 73.777 USD hồi tháng 3 năm 2024, tài khoản tăng cược mỗi khi có lãi sẽ tạo ra phần lớn lãi lỗ trong đúng một xu hướng lớn đó.

Bù lại, Anti-Martingale có tỷ lệ thắng thấp. Lỗ nhỏ xảy ra thường xuyên, và nếu xu hướng lớn không đến thì tài khoản bị bào dần. Đây là phép tăng cược khó chịu đựng về mặt tâm lý, cũng là lý do người ta theo bản năng bị kéo về phía Martingale. Đánh đổi việc chịu đựng tỷ lệ thắng thấp để loại bỏ rủi ro phá sản trong đúng một lần — đó là cốt lõi của Anti-Martingale.

Thiết lập: chuyển cơn thôi thúc Martingale thành cấu trúc Anti-Martingale

Nếu khó cấm hẳn trung bình giá xuống, hãy thay thế bằng quy tắc lật phép tăng cược sang hướng lợi nhuận và chặn việc tăng cược theo hướng lỗ. Lấy ví dụ vào lệnh theo xu hướng trên khung 4 giờ của BTC.

• Vào lệnh: Vào bằng 1% tài khoản làm đơn vị đầu tiên. Khi lỗ, cố định việc vào thêm ở mức 0, và đặt thành quy tắc cấm mua bổ sung khối lượng để kéo giá trung bình xuống.
• Chốt lời/quản lý: Khi đạt +2% so với giá vào, thêm 0.5%; khi đạt +4%, thêm tiếp 0.5% để pyramiding. Đơn vị thêm vào luôn nhỏ hơn hoặc bằng đơn vị liền trước. Khi đạt +6% so với giá vào, thoát 50% khối lượng đang nắm, phần còn lại giữ cho tới khi giá đóng cửa khung 4 giờ ngắt khỏi EMA50.
• Cắt lỗ: Đặt ở phía gần hơn giữa 1.5 lần ATR(14) dưới giá vào đầu tiên hoặc mức ngắt khỏi đáy swing liền trước. Tổng lỗ giới hạn ở 1.5% tài khoản.
• Trần vị thế: Dù vào thêm đầy đủ thì tổng mức phơi nhiễm cũng không vượt quá 2% tài khoản (1% + 0.5% + 0.5%). Hạn mức cắt lỗ 1.5% là mức lỗ tối đa cho phép áp lên toàn bộ mức phơi nhiễm 2% này, và vì phần vào thêm chỉ gắn vào sau khi đơn vị đầu tiên đã bước vào vùng lợi nhuận, nên không xung đột với đường cắt lỗ.
• Vô hiệu hóa: Khi giá đóng cửa khung 4 giờ ngắt khỏi EMA50, dừng ngay việc vào thêm và chỉ quản lý phần đang nắm tới đường cắt lỗ.
• Chặn chuỗi thua: Khi cắt lỗ 3 lần liên tiếp, đặt việc vào lệnh mới trong ngày bằng 0, và ngày hôm sau chỉ khởi động lại với 1% tài khoản.

Cốt lõi của quy tắc này là chỉ gắn cược bổ sung khi đã có lãi, và loại hoàn toàn khoản lỗ ra khỏi căn cứ mua thêm. Làm cho thời điểm cược phình to nhất trùng với thời điểm xu hướng đang khớp đúng.

Kiểm tra: rà soát mức phơi nhiễm Martingale trên đường cong tài khoản

Rủi ro kiểu Martingale có thể nhận ra trước khi vào lệnh nếu nhìn đường cong tài khoản cùng với kích thước vị thế. Hãy rà soát những điều sau.

• [ ] Lần mua thêm gần đây có bị kích hoạt do giá giảm hay không
• [ ] Đơn vị giá vào trung bình hiện tại có lớn hơn đơn vị vào đầu tiên hay không
• [ ] Khi giả định thua 5 lần, lần cược cuối cùng có nằm trong giới hạn tài khoản hay không
• [ ] Đường cong tài khoản có đang chỉ đi lên mượt mà mà không có răng cưa lỗ nào hay không
• [ ] Nếu vị thế lớn nhất đơn lẻ bị giải chấp thì mức sụt giảm tối đa (Max Drawdown) có ở mức không thể hồi phục hay không

Nếu giá giảm kéo theo mua thêm, đơn vị trung bình lớn hơn đơn vị đầu tiên, và khi thua 5 lần thì lần cược cuối vượt quá tài khoản, thì xác suất phá sản trên thực tế bằng 1. Một đường cong không hề có răng cưa lỗ là tín hiệu rằng khoản lỗ đang bị hoãn lại, và nếu là cấu trúc mà một sự kiện có thể thu lại toàn bộ, thì phải đổi phép tăng cược.

Đặt cạnh nhau đường cong mượt mà tỷ lệ thắng 90% và đường cong răng cưa tỷ lệ thắng 40%, thì khi một đợt giảm lớn nổ ra, bên nào giữ được tài khoản sẽ phân nhánh. Trong lúc nhìn một đường cong chỉ đi lên rồi tin rằng chiến lược đang thắng, thì ta đang nhầm khoản lỗ chưa hiện thực hóa thành lợi nhuận.